Intérêts composés : le calcul et ce que ça change

Le calcul des intérêts composés, la réponse directe

Le calcul des intérêts composés repose sur une seule formule : capital final égale capital initial multiplié par (1 + taux) élevé à la puissance du nombre d'années. Un capital de 10 000 euros placé à 5 % par an devient 10 500 euros au bout d'un an, 12 763 euros au bout de cinq ans, 16 289 euros au bout de dix ans, 26 533 euros au bout de vingt ans et 43 219 euros au bout de trente ans. La particularité de cette progression est qu'elle n'est pas régulière : les vingt dernières années apportent 26 930 euros, soit 81 % du gain total, alors que les dix premières n'en apportent que 6 289 euros.

Trois conséquences découlent de cette asymétrie, et ce sont elles qui comptent réellement. La durée pèse davantage que le taux, puisqu'elle intervient en exposant et non en facteur. Les frais coûtent beaucoup plus que leur montant nominal : sur un rendement brut de 6 %, un seul point de frais annuel retire 9,04 % du capital final au bout de dix ans et 24,75 % au bout de trente ans. Enfin, le rendement affiché n'est pas le rendement réel : avec une hausse des prix à la consommation de 2,1 % sur un an mesurée par l'INSEE en juillet 2026, un placement à 5 % ne progresse en pouvoir d'achat que de 2,84 % par an.

Cet article déroule la formule terme par terme, sans jargon, puis chiffre chacun de ces trois effets dans des tableaux comparables. Il traite aussi la règle des 72 et sa marge d'erreur réelle, la différence entre rendement nominal et rendement réel, et une question rarement posée : pourquoi la courbe des intérêts composés reste visuellement plate pendant si longtemps, et pourquoi cette platitude explique la majorité des abandons. Tous les montants cités sont des projections arithmétiques à taux constant, pas des perspectives de gain : aucun placement ne garantit un rendement, et les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

La formule du calcul des intérêts composés, terme par terme

Ce que « composé » veut dire exactement

Un intérêt est dit composé lorsqu'il rejoint le capital et produit à son tour des intérêts. Un intérêt est dit simple lorsqu'il est versé à part et ne travaille plus. La différence est nulle la première année et devient énorme sur la durée. Sur 10 000 euros à 5 %, la première année rapporte 500 euros dans les deux cas. La deuxième année, l'intérêt simple rapporte encore 500 euros, tandis que l'intérêt composé rapporte 525 euros, puisqu'il se calcule sur 10 500 euros et non sur 10 000.

Ces 25 euros d'écart paraissent dérisoires. Ils sont pourtant le point de départ d'un mécanisme qui s'auto-alimente. Au bout de dix ans, l'écart cumulé entre les deux méthodes atteint 1 289 euros. Au bout de vingt ans, 6 533 euros. Au bout de trente ans, 18 219 euros, c'est-à-dire davantage que le capital initial. Autrement dit, sur trente ans, la part du gain qui provient uniquement des intérêts sur intérêts dépasse la mise de départ.

Les quatre paramètres, et leur poids respectif

La formule mobilise quatre grandeurs. Le capital initial, que l'on note C. Le taux annuel, noté t, exprimé en décimal : 5 % s'écrit 0,05. Le nombre de périodes, noté n, en général le nombre d'années. Et le capital final, noté V. La relation est V égale C multiplié par (1 + t) puissance n.

Le point à retenir est la place de chaque paramètre. Le capital et le taux interviennent en multiplication, la durée intervient en exposant. Doubler le capital double le résultat, ni plus ni moins. Doubler la durée, en revanche, élève le résultat au carré du facteur de croissance. Sur trente ans à 5 %, 10 000 euros donnent 43 219 euros. Sur soixante ans, ils ne donnent pas 86 438 euros mais 186 792 euros. C'est cette non-linéarité qui rend le sujet contre-intuitif et qui justifie de s'y arrêter.

La version avec versements réguliers, celle qui sert vraiment

Peu de personnes placent une somme unique et n'y touchent plus. La plupart alimentent leur épargne tous les mois. Le calcul se dédouble alors : on capitalise le capital de départ d'un côté, la suite des versements de l'autre, puis on additionne. La valeur acquise d'une suite de versements égaux vaut le versement multiplié par le rapport entre (1 + taux périodique) puissance n moins 1, et le taux périodique.

Un exemple chiffré vaut mieux qu'une formule. Avec 10 000 euros de départ et 300 euros versés chaque mois à un rendement annuel de 5 %, le capital atteint 62 598 euros au bout de dix ans, dont 46 000 euros de versements cumulés et 16 598 euros de gain. Au bout de trente ans, il atteint 287 832 euros, pour 118 000 euros versés et 169 832 euros de gain. Le gain dépasse la somme des versements à partir de la vingt-deuxième année environ. Le montant à consacrer chaque mois est un sujet à part entière, traité dans notre article sur combien épargner par mois.

La fréquence de capitalisation, un détail moins important qu'il n'y paraît

Beaucoup d'articles insistent sur la différence entre capitalisation annuelle, trimestrielle ou quotidienne. Dans les faits, elle est marginale aux taux que l'on rencontre aujourd'hui. Un taux de 5 % capitalisé une fois par an donne 5,00 % effectif. Capitalisé mensuellement à raison de 0,4167 % par mois, il donne 5,12 % effectif. Capitalisé quotidiennement, 5,13 %. L'écart maximal, celui de la capitalisation continue, s'arrête à 5,13 %.

La leçon pratique est donc l'inverse de celle qu'on lit souvent : il ne sert à rien de chercher le contrat qui capitalise le plus fréquemment. Il sert en revanche beaucoup à vérifier si le taux annoncé est un taux annuel effectif ou un taux nominal proportionnel, car cet écart de vocabulaire, lui, peut représenter plusieurs dixièmes de point.

Le même capital à 1, 5, 10, 20 et 30 ans

Le tableau ci-dessous prend un capital unique de 10 000 euros et le suit à trois niveaux de rendement. Il ne s'agit pas de prévisions mais d'hypothèses de travail : 2 % correspond à l'ordre de grandeur d'un support sécurisé, le taux du Livret A et du LDDS étant fixé à 1,70 % depuis le 1er août 2026 par l'arrêté du 28 juillet 2026 ; 5 % correspond à un portefeuille diversifié à horizon long ; 8 % à une exposition majoritairement en actions, avec la volatilité et le risque de perte en capital qui vont avec.

Hypothèses : capital unique de 10 000 euros, aucun versement complémentaire, aucun retrait, rendement constant, hors frais et hors fiscalité. Ces trois dernières précisions ne sont pas des détails, elles sont traitées plus bas et elles changent le résultat de façon substantielle.

Comment lire ce tableau

Trois lectures méritent d'être faites. La première est verticale, sur la colonne à 5 % : le capital gagne 500 euros la première année et 2 058 euros la trentième. Le rythme a quadruplé sans que le taux ait bougé d'un centième. La deuxième est horizontale : à dix ans, l'écart entre 2 % et 8 % est de 9 399 euros ; à quarante ans, il est de 195 165 euros. Plus la durée s'allonge, plus le choix du support pèse lourd.

La troisième lecture est la plus utile : à 8 %, il faut environ neuf ans pour doubler, à 5 % un peu plus de quatorze ans, à 2 % trente-cinq ans. Un support sécurisé n'est pas un mauvais support, il répond à un autre besoin, celui de la disponibilité et de la garantie du capital. Mais il ne double pas un patrimoine sur un horizon de vie active. Ce constat, appliqué à des montants réels, est développé dans notre article sur ce que rapportent 100 000 euros placés.

L'écart entre intérêt simple et intérêt composé, chiffré

Reprenons les 10 000 euros à 5 %. En intérêt simple, le capital vaut 15 000 euros à dix ans, 20 000 euros à vingt ans, 25 000 euros à trente ans : la progression est une droite, 500 euros par an, indéfiniment. En intérêt composé, elle vaut respectivement 16 289, 26 533 et 43 219 euros. L'écart passe de 1 289 euros à 6 533 euros puis à 18 219 euros.

Ce que ce chiffre dit vraiment : sur trente ans, 55 % du gain total provient des intérêts produits par les intérêts, et non du capital initial. C'est exactement la part que l'on perd lorsqu'on encaisse ses coupons ou ses dividendes au lieu de les réinvestir. La décision de distribuer ou de capitaliser n'est pas un détail de gestion, c'est le paramètre qui sépare les deux colonnes.

Ce que change un versement mensuel

Hypothèses : 10 000 euros de capital de départ, 300 euros versés chaque mois en fin de mois, rendement annuel constant de 5 % capitalisé mensuellement, hors frais et hors fiscalité. La dernière colonne rapporte le gain au total effectivement versé, ce qui répond à la seule question qui compte pour une épargnante : combien l'effort a-t-il produit.

Cette colonne est le vrai sujet de l'article. Pendant les cinq premières années, l'épargne ressemble à une tirelire : le gain représente 18 % de l'effort. Au bout de vingt ans, il en représente 81 %. Au bout de trente ans, 144 %, c'est-à-dire que la capitalisation a produit davantage que la totalité des versements. Rien n'a changé dans le comportement de l'épargnante entre-temps. Seule la durée a fait son travail.

L'effet de la durée domine tout le reste

Les dix dernières années pèsent plus que les vingt premières

Reprenons le capital unique de 10 000 euros à 5 %. Sur trente ans, le gain total est de 33 219 euros. Les dix premières années en produisent 6 289, la deuxième décennie 10 244, la troisième 16 686. La dernière décennie apporte donc à elle seule plus que les vingt premières réunies. Sur quarante ans, le déséquilibre s'accentue encore : la quatrième décennie apporte 27 180 euros, soit 45 % du gain total.

C'est la raison pour laquelle une année perdue au début coûte plus qu'une année perdue à la fin, alors même que l'intuition dit le contraire. Une année d'attente à 25 ans ne retire pas 500 euros au résultat final, elle retire 5 % de la valeur terminale, soit 2 058 euros dans notre exemple. Le simulateur du coût de l'inaction chiffre précisément ce mécanisme sur une situation donnée.

Commencer cinq ans plus tôt ou verser davantage : le calcul

Deux épargnantes ont le même objectif à 60 ans. La première verse 300 euros par mois à partir de 30 ans, soit trente ans de versements. La seconde attend 35 ans et verse 400 euros par mois pendant vingt-cinq ans. À 5 % par an, la première atteint 244 613 euros pour 108 000 euros versés, la seconde 234 294 euros pour 120 000 euros versés. La seconde a versé 12 000 euros de plus et récupère 10 319 euros de moins.

Il ne faut pas en tirer une morale de la précocité à tout prix. Ce calcul suppose que la première épargnante pouvait effectivement verser 300 euros à 30 ans, ce qui n'est pas le cas de tout le monde. Il montre simplement que le rattrapage par l'effort est possible mais coûteux, et qu'il l'est de plus en plus à mesure que l'écart de départ s'allonge. Les repères d'encours par tranche d'âge figurent dans notre article sur combien avoir de côté à 40 ans.

La contrepartie, qu'aucune formule ne contient

La formule des intérêts composés suppose un taux constant. Aucun placement de long terme ne se comporte ainsi. Un portefeuille d'actions qui délivre 7 % de moyenne annuelle sur vingt ans y parvient avec des années à plus 25 % et des années à moins 30 %. Un contrat en unités de compte n'offre aucune garantie sur le capital. Les parts de SCPI, dont le taux de distribution moyen s'est établi à 4,91 % en 2025 selon le bilan annuel de l'ASPIM du 9 février 2026, comportent un risque de perte en capital et une liquidité limitée : leur revente n'est pas garantie et peut prendre du temps.

Il existe en outre un effet que la formule ignore complètement, appelé risque de séquence. Deux portefeuilles qui affichent la même moyenne annuelle sur vingt ans n'aboutissent pas au même capital si l'ordre des années diffère et que des versements ou des retraits interviennent en cours de route. Une baisse marquée en début de phase de retraits fait bien plus de dégâts que la même baisse dix ans plus tard. C'est un point que les simulateurs à taux constant, y compris les nôtres, ne capturent pas.

L'effet des frais, ce qu'un point retire réellement à la capitalisation

Voici le point le moins intuitif de tout le sujet. Un point de frais annuel ne coûte pas un point de rendement, il coûte la totalité des intérêts que ce point aurait produits pendant toute la durée restante. L'effet est donc lui-même exponentiel, et il joue à l'envers.

Hypothèses : capital de 10 000 euros, rendement brut de 6 % par an, un seul point de frais annuels de différence entre les deux colonnes, aucun versement, hors fiscalité. La dernière colonne est le chiffre à retenir : un point de frais retire près d'un quart du capital final sur trente ans, et près d'un tiers sur quarante ans.

Pourquoi un point de frais ne coûte pas un point

L'arithmétique est simple une fois posée. Sur trente ans, le facteur de croissance à 6 % vaut 1,06 puissance 30, soit 5,743. À 5 %, il vaut 1,05 puissance 30, soit 4,322. Le rapport entre les deux n'est pas de 1 % mais de 24,75 %. La différence de taux se compose exactement comme le rendement lui-même, et elle se compose sur la même durée.

Une manière de le formuler autrement : les frais ne se prélèvent pas sur votre gain, ils se prélèvent sur votre capital, qui aurait produit du gain. Chaque euro de frais payé la première année représente, trente ans plus tard, 4,32 euros de capital manquant à 5 %. C'est pourquoi l'ordre de grandeur des frais mérite exactement la même attention que celui du rendement espéré, alors qu'il en reçoit dix fois moins.

Le même calcul sur 100 000 euros

Les ordres de grandeur deviennent difficiles à ignorer sur des montants patrimoniaux. Sur 100 000 euros, un rendement brut de 6 % donne 574 349 euros au bout de trente ans. Le même capital, amputé d'un point de frais annuel, donne 432 194 euros. L'écart s'élève à 142 155 euros, soit 1,4 fois le capital de départ, pour un point de pourcentage payé chaque année. Sur vingt ans, l'écart est déjà de 55 384 euros.

Cet écart n'a rien de théorique : c'est exactement l'ordre de grandeur qui sépare un contrat chargé d'un contrat sobre. Les postes concernés sont détaillés dans notre article sur les frais cachés de l'assurance-vie bancaire, et la question du coût du conseil lui-même est traitée dans notre grille de frais d'un conseil en gestion de patrimoine.

Où se logent réellement les frais

Il faut les additionner tous, car ils se cumulent au même endroit : dans l'exposant. Les frais sur versement, prélevés une fois, réduisent le capital de départ. Les frais de gestion du contrat, prélevés chaque année sur l'encours, réduisent le taux. Les frais de gestion des supports, contenus dans la valeur liquidative des unités de compte, réduisent le taux également et n'apparaissent sur aucun relevé. Les frais d'arbitrage se déclenchent à chaque mouvement. Les frais de surperformance, quand ils existent, prélèvent une part du gain au-delà d'un seuil.

L'addition de ces couches fait couramment 1,5 à 2,5 points par an sur un contrat distribué en réseau, contre 0,6 à 1 point sur un contrat sobrement construit. Ce n'est pas un point d'écart, c'est un à deux points. Rapporté au tableau ci-dessus, l'ordre de grandeur du manque à gagner sur trente ans se situe entre un quart et la moitié du capital final. Le simulateur d'assurance-vie permet de mesurer l'écart sur un cas donné, et notre page sur l'architecture ouverte explique comment le choix des supports s'articule avec cette question.

La règle des 72, sa précision réelle et ses limites

La règle des 72 permet d'estimer mentalement une durée de doublement : on divise 72 par le taux exprimé en pourcentage. À 6 %, un capital double en 12 ans. À 8 %, en 9 ans. À 3 %, en 24 ans. C'est un outil de tri, très utile en conversation, et il faut savoir exactement où il devient faux.

D'où vient le 72

La durée exacte de doublement vaut logarithme de 2 divisé par logarithme de 1 plus le taux. Le logarithme naturel de 2 vaut 0,693, ce qui donne une première approximation en 69,3. Mais comme le logarithme de 1 plus le taux est légèrement inférieur au taux lui-même, il faut compenser, et l'usage a retenu 72 parce qu'il se divise proprement par 2, 3, 4, 6, 8, 9 et 12. Le choix est arithmétique, pas mathématique.

La marge d'erreur, chiffrée

La règle est calibrée pour être juste autour de 8 %, où elle ne se trompe que d'un centième d'année. Elle reste excellente entre 4 % et 10 %, avec une erreur inférieure à 2 %. Elle devient franchement imprécise en dessous de 2 % et au-dessus de 15 %. Si l'on veut une précision durable sur toute la plage, la formule 69,3 divisé par le taux, plus 0,35, donne 35,00 ans à 2 %, 14,21 ans à 5 % et 9,01 ans à 8 %, soit les valeurs exactes à un centième près.

Les deux usages où la règle se retourne contre vous

Premier usage risqué : appliquer la règle des 72 à un rendement nominal en oubliant l'inflation. À 4 % nominal, un capital double en 18 ans. Avec 2,1 % d'inflation, le pouvoir d'achat, lui, met 37 ans à doubler. Les deux réponses sont exactes, elles ne répondent simplement pas à la même question, et c'est presque toujours la seconde qui intéresse l'épargnante.

Second usage risqué : l'appliquer aux frais. La règle fonctionne aussi à l'envers, pour estimer une durée de division par deux. À 2 % de frais annuels, la valeur du capital non investi est divisée par deux en 35 ans. Dit autrement, un contrat à 2 % de frais totaux consomme la moitié d'un capital dormant en une génération. C'est le même 72, employé du mauvais côté du signe.

Rendement nominal et rendement réel après inflation

La soustraction naïve est fausse, et voici de combien

Le réflexe courant consiste à soustraire l'inflation du rendement : 5 % moins 2,1 % égale 2,9 %. La formule exacte divise au lieu de soustraire : 1,05 divisé par 1,021, moins 1, soit 2,84 %. L'écart de six centièmes de point semble négligeable. Sur trente ans et 10 000 euros, il représente 407 euros, et il grandit avec l'inflation : à 5 % de hausse des prix, la soustraction naïve surestime le rendement réel de près de 0,15 point par an.

La bonne façon de vérifier un calcul de rendement réel est de raisonner en pouvoir d'achat terminal. Les 43 219 euros obtenus au bout de trente ans à 5 % ne valent, en euros d'aujourd'hui et avec une inflation de 2,1 % par an, que 23 169 euros. La progression est réelle, elle est simplement deux fois plus modeste que le chiffre affiché sur le relevé.

Ce que l'inflation a fait récemment

L'INSEE a mesuré une hausse des prix à la consommation de 2,1 % sur un an en juillet 2026. En moyenne annuelle, l'inflation s'était établie à 0,9 % en 2025, après 2,0 % en 2024, 4,9 % en 2023 et 5,2 % en 2022. Cumulées, ces quatre années représentent une hausse des prix d'environ 13,6 % entre fin 2021 et fin 2025. Un capital de 100 000 euros laissé sur un compte courant fin 2021 disposait d'un pouvoir d'achat d'environ 88 000 euros fin 2025, sans qu'un centime ait bougé.

Sources et dates : taux du Livret A, du LDDS et du LEP fixés par l'arrêté du 28 juillet 2026, en vigueur au 1er août 2026. Rendement moyen des fonds en euros de contrats individuels pour 2025 publié par l'ACPR dans ses Analyses et Synthèses n° 180 du 30 juin 2026. Taux de distribution moyen des SCPI pour 2025 publié par l'ASPIM dans son bilan annuel du 9 février 2026, avec une dispersion allant de 4,2 % pour le résidentiel à 6 % pour le diversifié. Inflation de 2,1 % correspondant au relevé INSEE de juillet 2026, retenue ici comme hypothèse constante et non comme prévision. Les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs, et les SCPI comportent un risque de perte en capital ainsi qu'une liquidité limitée.

Et après impôt, ce qu'il reste vraiment

Le rendement réel après impôt est le seul chiffre qui compte pour une décision patrimoniale, et c'est celui qu'on calcule le moins. Depuis l'article 12 de la loi de financement de la sécurité sociale pour 2026, la loi n° 2025-1403 du 30 décembre 2025, les prélèvements sociaux sur les revenus du capital mobilier sont portés à 18,6 %, ce qui fixe le prélèvement forfaitaire unique à 31,4 %. L'assurance-vie et le contrat de capitalisation ont été expressément exclus de cette hausse : les prélèvements sociaux y restent à 17,2 % et le prélèvement forfaitaire y demeure à 30 %.

L'effet sur la capitalisation est direct. Un support taxé chaque année à 31,4 % sur ses gains ne capitalise plus qu'à 3,43 % lorsqu'il rapporte 5 % brut, ce qui donne 27 504 euros au bout de trente ans au lieu de 43 219 euros. Un support qui ne subit l'impôt qu'à la sortie capitalise à 5 % pendant toute la durée et ne se voit amputé qu'une fois. C'est toute la logique de l'enveloppe fiscale, et la raison pour laquelle le choix entre imposition à la flat tax et option pour le barème progressif se pose en fonction de la tranche marginale d'imposition et de l'horizon. La comparaison des enveloppes disponibles est traitée dans notre guide des meilleurs placements en 2026.

Pourquoi la courbe ne devient spectaculaire que très tard

Le point d'inflexion arrive bien après le mi-parcours

Sur un graphique, la courbe des intérêts composés paraît plate pendant la première moitié de la période, puis semble décoller. Cette impression est exacte, et elle est mesurable. Sur trente ans à 5 %, le capital atteint 16 289 euros à dix ans, soit 38 % du capital terminal. À vingt ans, il atteint 26 533 euros, soit 61 %. Les 39 % restants se constituent dans le dernier tiers du temps.

Avec versements réguliers, c'est plus marqué encore. Sur notre exemple à 300 euros par mois, le capital atteint 62 598 euros à dix ans, soit 22 % du capital terminal, et 148 274 euros à vingt ans, soit 52 %. Autrement dit, après les deux tiers de l'effort, il reste presque la moitié du chemin à parcourir en valeur. Ce n'est pas une anomalie, c'est la définition d'une croissance géométrique.

Pourquoi tant de personnes abandonnent avant

L'abandon ne vient presque jamais d'un désaccord sur la théorie. Il vient d'un décalage entre l'effort ressenti et le résultat visible. Au bout de trois ans à 300 euros par mois, une épargnante a versé 10 800 euros et gagné 807 euros. Le gain représente 7,5 % de l'effort, il est inférieur à ce que rapporterait une prime annuelle, et il ne ressemble en rien aux graphiques exponentiels vus en ligne. La comparaison est décourageante, alors que le calcul est parfaitement normal.

S'y ajoutent trois mécanismes bien documentés. Le premier est la volatilité de court terme, qui rend la progression illisible : une baisse de 12 % la quatrième année efface visuellement deux ans et demi de patience. Le deuxième est l'inflation, qui érode la perception du progrès sans apparaître sur le relevé. Le troisième est l'existence permanente d'un usage alternatif de l'argent, plus immédiat et plus tangible. Ces trois forces jouent contre la formule, et elles jouent précisément pendant la phase où la formule ne montre encore rien.

Ce qui distingue les trajectoires qui tiennent

Trois différences reviennent systématiquement. La première est l'automatisation du versement : un virement programmé ne fait pas l'objet d'un arbitrage mensuel, et il n'entre donc pas en concurrence avec une envie. La deuxième est l'existence d'une épargne de précaution séparée, disponible, qui évite d'aller ponctionner le capital de long terme au premier imprévu. Ponctionner 10 000 euros dix ans après le départ, sur un horizon de trente ans, ne coûte pas 10 000 euros : cela coûte 26 533 euros au terme.

La troisième est le fait de mesurer le bon indicateur. Suivre la valeur du portefeuille chaque mois expose à la volatilité et donne une information sans usage. Suivre le total versé, la régularité tenue et le rendement réel annualisé sur cinq ans glissants donne une image conforme à ce que la formule décrit. Les erreurs de pilotage les plus fréquentes sont recensées dans notre article sur les erreurs de gestion de patrimoine, et la trajectoire d'ensemble est développée dans construire son patrimoine à 30 ans. Le sujet du choix entre gestion active et gestion indicielle, qui pèse directement sur le niveau de frais, est abordé dans l'épisode ETF, actions et stratégie de bourse du podcast Out of the Box.

Les erreurs de calcul des intérêts composés les plus fréquentes

Confondre rendement moyen et rendement annualisé

Un portefeuille qui gagne 50 % une année et perd 50 % l'année suivante n'a pas un rendement moyen nul. Il vaut 75 % de sa valeur initiale, soit un rendement annualisé de moins 13,4 % par an. La moyenne arithmétique surestime toujours la performance dès qu'il y a de la volatilité, et l'écart croît avec l'amplitude des variations. Seule la moyenne géométrique, celle qui se calcule par la racine du produit des facteurs, décrit ce qui est réellement arrivé au capital.

Appliquer un taux annuel à une période mensuelle en divisant par douze

Diviser 6 % par douze donne 0,5 % par mois, ce qui aboutit à 6,17 % effectif sur l'année et non à 6 %. L'écart de 0,17 point paraît anodin, il représente 5 % de capital supplémentaire sur trente ans. Le taux mensuel équivalent d'un taux annuel de 6 % est de 0,4868 %, obtenu par la racine douzième de 1,06. Cette confusion est la plus fréquente dans les tableurs faits maison.

Oublier que les versements ne rapportent pas une année pleine

Un versement effectué en décembre ne travaille pas douze mois. Une projection qui applique le taux annuel à la totalité des versements de l'année surestime le résultat d'environ la moitié du rendement annuel appliqué au flux. Sur 3 600 euros versés dans l'année à 5 %, l'erreur est de 90 euros la première année, et elle se compose ensuite comme le reste.

Compter le rendement affiché comme le rendement encaissé

Le taux de distribution d'une SCPI, le rendement d'un fonds en euros ou la performance d'une unité de compte sont des chiffres bruts d'une partie des frais et toujours bruts de fiscalité. Entre le taux affiché et ce qui arrive réellement sur un compte, il y a systématiquement deux soustractions et souvent trois. Reprendre le chiffre affiché dans une formule de capitalisation sur trente ans revient à multiplier cette surestimation par le facteur de croissance.

Projeter une performance passée comme si elle était acquise

C'est l'erreur la plus coûteuse, et la seule qui soit aussi un risque réglementaire. Un support qui a délivré 7 % par an sur les dix dernières années n'a aucune obligation de recommencer. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, la valeur des unités de compte n'est pas garantie et peut évoluer à la baisse comme à la hausse, et le capital investi en SCPI ou en actions non cotées peut ne pas être récupéré en totalité. Une projection à taux constant est un outil de comparaison entre hypothèses, jamais une anticipation de résultat.

Ce que le calcul des intérêts composés ne dit pas de votre situation

Tout ce qui précède décrit une mécanique. Cette mécanique est vraie, vérifiable et indépendante de la personne qui la lit. C'est précisément sa limite. La formule ne sait pas quel horizon est le vôtre, quelle part de votre patrimoine doit rester disponible, quelle volatilité vous supporterez sans vendre au mauvais moment, quelle est votre tranche marginale d'imposition, ni comment votre régime matrimonial et vos objectifs de transmission modifient l'enveloppe à privilégier.

Ces paramètres ne se lisent pas dans un tableau, ils se lisent dans un dossier. C'est la raison de prendre rendez-vous avec Solstice Patrimoine plutôt que de trancher sur la base d'un simulateur. Un bilan patrimonial consiste précisément à poser ces six paramètres avant de choisir un support, et notre diagnostic en ligne constitue un premier point d'entrée pour situer une trajectoire. Le cabinet travaille en architecture ouverte, sans appartenance à un groupe financier, ce qui n'exclut pas la perception de commissions et interdit donc, au sens de la réglementation MIF 2, de se présenter comme délivrant un conseil indépendant.

Deux mises en garde, enfin, pour clore ce sujet. Le présent article ne constitue ni un conseil personnalisé, ni une recommandation d'investissement, ni une incitation à souscrire un produit quelconque. Et aucune des projections qu'il contient n'est une promesse : aucun placement ne garantit un rendement, le capital n'est pas garanti sur les supports en unités de compte, en SCPI ou en parts de sociétés civiles de placement immobilier, et la liquidité de ces supports peut être limitée. La seule chose que la formule garantisse, c'est la direction du raisonnement : durée, frais et inflation avant tout le reste. Les montants applicables à un patrimoine constitué sont développés dans notre guide sur comment investir 100 000 euros et dans notre article sur le capital nécessaire pour vivre de ses rentes.